11月24日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布2025年11月份中期借貸便利（MLF）招標(biāo)公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，11月25日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展10000億元MLF操作，期限為1年期。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，11月份有9000億元MLF到期。因此央行在此次開展10000億元MLF后，將實現(xiàn)凈投放1000億元，這也是央行連續(xù)第9個月加量續(xù)做MLF。

此外，本月央行還開展了15000億元的買斷式逆回購，對沖到期的10000億元買斷式逆回購后，實現(xiàn)凈投放5000億元?？偟膩砜?，央行本月中期流動性凈投放將達(dá)6000億元，規(guī)模與10月份相同，維持在較高水平，繼續(xù)展現(xiàn)央行適度寬松的貨幣政策取向。

對于11月份央行中期流動性保持凈投放狀態(tài)，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，原因有三方面：其一，10月份安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前會加發(fā)5000億元地方債，11月份政府債券凈融資規(guī)模會有明顯上升；其二，10月份5000億元新型政策性金融工具投放完畢，在帶動當(dāng)月委托貸款走高后，接下來還會帶動配套中長期貸款較快投放；其三，11月份銀行同業(yè)存單到期量也有明顯增加。“上述因素都會在一定程度上收緊銀行體系流動性，需要央行給予流動性支持?！蓖跚嗾f。

“央行通過MLF和買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這能助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度?！蓖跚啾硎?，近期央行持續(xù)較大規(guī)模向銀行體系注入中期流動性，也釋放了數(shù)量型政策工具持續(xù)加力的信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場，有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期。

央行在近期發(fā)布的《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中強(qiáng)調(diào)，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

王青預(yù)計，接下來央行會綜合運(yùn)用買斷式逆回購、MLF兩項政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。（本報記者 劉 琪）