本報(bào)記者 劉琪

11月24日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布2025年11月份中期借貸便利（MLF）招標(biāo)公告。公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，11月25日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展10000億元MLF操作，期限為1年期。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，11月份有9000億元MLF到期。因此央行在此次開展10000億元MLF后，將實(shí)現(xiàn)凈投放1000億元，這也是央行連續(xù)第9個(gè)月加量續(xù)做MLF。

此外，本月央行還開展了15000億元的買斷式逆回購(gòu)，對(duì)沖到期的10000億元買斷式逆回購(gòu)后，實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元?？偟膩?lái)看，央行本月中期流動(dòng)性凈投放將達(dá)6000億元，規(guī)模與10月份相同，維持在較高水平，繼續(xù)展現(xiàn)央行適度寬松的貨幣政策取向。

對(duì)于11月份央行中期流動(dòng)性保持凈投放狀態(tài)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，原因有三方面：其一，10月份安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前會(huì)加發(fā)5000億元地方債，11月份政府債券凈融資規(guī)模會(huì)有明顯上升；其二，10月份5000億元新型政策性金融工具投放完畢，在帶動(dòng)當(dāng)月委托貸款走高后，接下來(lái)還會(huì)帶動(dòng)配套中長(zhǎng)期貸款較快投放；其三，11月份銀行同業(yè)存單到期量也有明顯增加。“上述因素都會(huì)在一定程度上收緊銀行體系流動(dòng)性，需要央行給予流動(dòng)性支持。”王青說(shuō)。

“央行通過MLF和買斷式逆回購(gòu)向銀行體系注入中期流動(dòng)性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這能助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度。”王青表示，近期央行持續(xù)較大規(guī)模向銀行體系注入中期流動(dòng)性，也釋放了數(shù)量型政策工具持續(xù)加力的信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)，有助于穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期。

央行在近期發(fā)布的《2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

王青預(yù)計(jì)，接下來(lái)央行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)、MLF兩項(xiàng)政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。