近日，盡管市場情緒趨于謹慎，但ETF市場卻迎來資金踴躍進場。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，11月14日至11月21日，全市場ETF凈流入額超1000億元，其中多只寬基ETF強勢“吸金”，成為資金逆市配置的核心標(biāo)的。這種“市場調(diào)、資金進”的反差，折射出投資者對A股中長期價值的認可。

資金借道ETF逆市布局

11月14日，上證指數(shù)跌破4000點，截至11月24日收盤，報3836.77點。與之形成對比的是，11月14日至11月21日期間，全市場ETF合計凈流入額達1045.48億元，其中寬基ETF貢獻355.33億元，南方中證500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等凈流入額均超50億元。具體到11月21日，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF等頭部寬基產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出，單日凈流入額居前，均超20億元。

“寬基ETF逆市‘吸金’反映了資金對市場估值底部的認可。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究總監(jiān)劉有華向《證券日報》記者分析，寬基ETF兼具分散風(fēng)險、交易成本低廉、流動性強的工具屬性，在市場震蕩期成為左側(cè)布局的優(yōu)選。更重要的是，資金借道ETF逆勢流入，既體現(xiàn)了對A股長期價值的信心，也有助于為市場注入流動性，起到“穩(wěn)定器”作用。

A股此次調(diào)整源于多重因素。國際層面，富榮基金研究人士向《證券日報》記者表示，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，全球流動性收緊擔(dān)憂再起，從而對成長股估值形成壓制。

華銀基金研究員李繼民在接受《證券日報》記者采訪時表示：“美股科技板塊因AI投資資本開支有效性存疑、科技板塊估值高企進入調(diào)整，通過情緒傳導(dǎo)、北向資金流出、AI產(chǎn)業(yè)鏈重估三重路徑傳導(dǎo)沖擊A股市場?！?/p>

國內(nèi)層面，富榮基金研究人士表示，國內(nèi)市場內(nèi)部自身也存在調(diào)整壓力，前期部分科技成長板塊估值偏高，在全球科技股波動加劇的背景下，資金獲利了結(jié)意愿較強。

三大方向存結(jié)構(gòu)性機會

盡管短期承壓，但機構(gòu)普遍認為A股市場中長期向好基礎(chǔ)未變，震蕩筑底期的結(jié)構(gòu)性機會值得把握。富榮基金研究人士表示，市場在經(jīng)歷調(diào)整后，結(jié)構(gòu)性機會或?qū)⒏鼈?cè)重于基本面扎實和符合中長期政策導(dǎo)向的領(lǐng)域，其中科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級有望仍是核心——人工智能、機器人等代表新質(zhì)生產(chǎn)力的方向，在全球AI產(chǎn)業(yè)革命的驅(qū)動下更具機會。

具備“全球敞口”的制造業(yè)同樣被看好。富榮基金研究人士認為，部分工程機械、白色家電、電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)已完成海外產(chǎn)能布局，在全球價值鏈中定位提升，有望受益于出海需求擴張。

此外，與“反內(nèi)卷”政策和需求復(fù)蘇相關(guān)的領(lǐng)域也存在機遇，部分產(chǎn)能出清徹底的順周期行業(yè)及促消費政策提振的新型消費領(lǐng)域，存在景氣改善機會。

展望后市，李繼民判斷，短期A股市場大概率震蕩筑底，中期處于“牛市第二階段”整固期。策略上建議適當(dāng)關(guān)注科創(chuàng)、低位消費、高股息資產(chǎn)，謹慎觀察出口導(dǎo)向傳統(tǒng)制造業(yè)及AI產(chǎn)業(yè)鏈。

多位業(yè)內(nèi)人士認為，總體來看，資金借道ETF的逆市布局已釋放清晰信號：盡管短期波動加劇，但資本市場改革深化、流動性合理充裕的向好趨勢未變。隨著政策預(yù)期與外部環(huán)境逐步明朗，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待，而ETF作為高效配置工具，有望持續(xù)承接居民財富入市需求。（本報記者 彭衍菘）