受益于股債市場活躍度提升，券商投行業(yè)務整體回暖態(tài)勢明顯。
半年報顯示，今年上半年，上市券商投行業(yè)務合計收入逾156億元，同比增逾17%，股債業(yè)務多點開花。其中，5家頭部券商投行業(yè)務手續(xù)費凈收入超過10億元。從未來布局來看，服務科技創(chuàng)新、加強地域聚焦、深耕產業(yè)機遇成為各券商機構投行業(yè)務的共性規(guī)劃。
頭部券商競爭優(yōu)勢明顯
上半年，券商投行業(yè)務收入扭轉此前下滑態(tài)勢，實現顯著增長。據Wind統(tǒng)計，申萬三級證券行業(yè)板塊中，有可比數據的44家上市券商2025年上半年投行業(yè)務手續(xù)費凈收入合計為156.38億元，相比去年同期的132.88億元，同比增長17.69%。
頭部券商在投行業(yè)務領域依舊有較強競爭優(yōu)勢。Wind數據顯示，上半年，共有中信證券、中金公司、國泰海通、華泰證券、中信建投5家上市券商投行業(yè)務手續(xù)費凈收入在10億元以上。
其中，中信證券投行業(yè)務手續(xù)費凈收入20.98億元，同比增長20.91%；中金公司投行業(yè)務手續(xù)費凈收入16.68億元，同比增長30.20%；國泰海通、華泰證券、中信建投投行業(yè)務手續(xù)費凈收入分別為13.92億元、11.68億元、11.23億元，分別同比增長19.37%、25.44%、12.04%。
從行業(yè)格局來看，券商投行業(yè)務表現出較高的行業(yè)集中度，各機構之間分化較大。上述5家頭部券商上半年投行業(yè)務手續(xù)費凈收入合計為74.48億元，占44家上市券商該項收入總和的比例達47.63%。
此外，東方證券、申萬宏源、國聯(lián)民生3家券商上半年該項收入在5億元到10億元之間，還有21家上市券商該項收入在1億元到5億元之間，13家上市券商該項收入在1億元以下。
從增速來看，共有28家上市券商上半年投行業(yè)務手續(xù)費凈收入實現同比增長。其中，部分中小券商因業(yè)績基數較小，實現亮眼增長。例如，華安證券同比增長245.85%，位居首位；完成并購后的國聯(lián)民生投行業(yè)務也表現出色，同比增長214.10%；西部證券、中銀證券分別同比增長134.32%、132.87%，均超過了100%。
股債業(yè)績均現較快增長
不少券商在股權融資領域實現了較快業(yè)績增長。
華泰證券半年報顯示，公司上半年在A股市場前十大IPO項目中保薦2單、前十大再融資項目參與2單，港股市場前五大IPO項目參與4單。根據Wind統(tǒng)計數據，集團股權主承銷數量14單、主承銷金額人民幣490.07億元，同比大幅增長150.74%；IPO主承銷規(guī)模行業(yè)排名第二。
招商證券上半年A股股權主承銷金額為244.38億元，同比增長371.50%，IPO和再融資承銷家數排名均同比提升。
與此同時，還有券商聚焦債券市場機遇，實現了業(yè)務突破。上半年，多數券商積極把握科創(chuàng)債券等政策機遇，加大科技創(chuàng)新債開拓力度，同時將金融債、小微企業(yè)債、鄉(xiāng)村振興債等專項債券品種作為業(yè)務拓展的重要方向，推動債券業(yè)務實現較快發(fā)展。
例如，上半年，申萬宏源各品種債券主承銷金額及家數增長明顯，債券全口徑主承銷規(guī)模和家數均創(chuàng)歷史新高，其中主承銷家數441只，同比增長37.38%。長江證券主承銷債券規(guī)模和只數創(chuàng)近10年同期新高，主承銷債券89只，同比增長71.15%，規(guī)模235.58億元，同比增長87.64%，主承銷規(guī)模排名同比提升7位。西部證券發(fā)行公司債同比增長116.28%；科創(chuàng)債承銷規(guī)模68.94億元，超過2024年全年水平，發(fā)力顯著。
并購重組成未來重要方向
在半年報中，券商紛紛披露了投行業(yè)務未來的布局重心與發(fā)展策略。其中，服務科技創(chuàng)新、加強地域聚焦、深耕產業(yè)機遇成為各券商機構投行業(yè)務的共性規(guī)劃。
在服務科技創(chuàng)新方面，不少券商提及，將重點發(fā)揮投行服務實體經濟作用，幫助優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)精準對接資本市場，借助資本力量實現高質量發(fā)展。
東方證券表示，未來公司投行業(yè)務將聚焦科技與能源兩大戰(zhàn)略賽道，以政策導向為引領、產業(yè)趨勢為依托，重點布局新一代信息技術、生物醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)，持續(xù)為科創(chuàng)企業(yè)提供金融助力。國聯(lián)民生也表示，將堅持產業(yè)投行、科技投行、財富投行戰(zhàn)略定位，不斷擴大對重點行業(yè)和前瞻性行業(yè)的服務覆蓋范圍，積極布局新質生產力相關領域。
華泰證券則表示，股權融資業(yè)務將繼續(xù)強化行業(yè)聚焦與區(qū)域深耕戰(zhàn)略，積極打造具有市場影響力的優(yōu)質項目，推動在重點行業(yè)、區(qū)域的市場占有率處于領先地位；債券融資業(yè)務將不斷提升價值判斷能力，持續(xù)增強項目質量、 提高客戶選擇標準，聚焦優(yōu)質客戶，嚴格控制業(yè)務風險；繼續(xù)加大對財務顧問業(yè)務的投入，積極開展多元化并購重組財務顧問業(yè)務，通過打造市場經典創(chuàng)新案例，強化業(yè)務品牌，提升對產業(yè)優(yōu)質客戶的持續(xù)服務能力。
招商證券也提出，公司將加大IPO優(yōu)質項目的承攬孵化力度，把握項目申報的政策窗口期；再融資業(yè)務方面持續(xù)強化客戶經營體系，深耕優(yōu)質存量客戶；并購重組業(yè)務方面把握政策機遇，聚焦風險可控項目，有序拓展優(yōu)質標的；重點拓展央國企債券承銷業(yè)務，鞏固ABS等優(yōu)勢品種，加速科創(chuàng)債等創(chuàng)新品種業(yè)務布局。
記者 羅逸姝