原標(biāo)題：養(yǎng)老金入市呼喚制度創(chuàng)新
人社部新聞發(fā)言人24日透露，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資辦法征求意見(jiàn)已經(jīng)結(jié)束。針對(duì)養(yǎng)老金投資虧損的問(wèn)題，人社部方面表示，養(yǎng)老金入市不會(huì)全面虧損，萬(wàn)一有虧損也有應(yīng)對(duì)方式，比如用專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)投資虧損。
養(yǎng)老金入市是大勢(shì)所趨。但是，養(yǎng)老金入市的安全問(wèn)題又必須正視。雖然人社部表示對(duì)于養(yǎng)老金萬(wàn)一發(fā)生虧損有應(yīng)對(duì)方式，但就股市本身來(lái)說(shuō)，有必要為迎接養(yǎng)老金的入市進(jìn)行制度創(chuàng)新，盡可能降低養(yǎng)老金入市的投資風(fēng)險(xiǎn)。
就股票交易制度來(lái)說(shuō)，目前上市公司的股票交易僅限于場(chǎng)內(nèi)交易。投資者要么通過(guò)交易所的競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)在二級(jí)市場(chǎng)交易，要么通過(guò)大宗交易系統(tǒng)來(lái)完成股票買賣。場(chǎng)內(nèi)交易的特點(diǎn)就是公正、公開(kāi)、透明，但存在的弊端是對(duì)股票交易的價(jià)格有嚴(yán)格的限制。這種交易不利于引入戰(zhàn)略投資者，也不利于機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長(zhǎng)線投資。另外，在原控股股東有意退出的情況下也不利于引進(jìn)新的控股股東。養(yǎng)老金在這種交易制度下，自然要面對(duì)更多的投資風(fēng)險(xiǎn)。
基于場(chǎng)內(nèi)交易所存在的弊端，有必要引入場(chǎng)外交易，或線下交易。在場(chǎng)外交易的情況下，買賣雙方可以自行協(xié)商交易價(jià)格。當(dāng)然，場(chǎng)外交易也必須在交易所提供的交易系統(tǒng)內(nèi)完成，而且還要限定通過(guò)場(chǎng)外交易買進(jìn)股票的投資者，必須是長(zhǎng)線投資者，對(duì)其買入的股票設(shè)定鎖定期。
引入場(chǎng)外交易，對(duì)于養(yǎng)老金入市以及股市的健康發(fā)展有積極意義。比如，它為國(guó)有股的減持以及上市公司大股東的平穩(wěn)退出創(chuàng)造了條件，也有利于大機(jī)構(gòu)尤其是長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)出，從而吸引更多的大機(jī)構(gòu)進(jìn)入到股市中來(lái)。在這種交易方式下，養(yǎng)老金入市可以以相對(duì)低廉一些的價(jià)格來(lái)承接部分藍(lán)籌公司國(guó)有股的減持，這樣既降低了養(yǎng)老金入市的風(fēng)險(xiǎn)，也便利了國(guó)有股資金的退出。
□皮海洲